五粮液普五涨价，白酒头部企业新一轮混战即将开启？

目前在千元白酒价格带，除泸州老窖国窖1573之外，新入局的茅台1935、汾酒青花30复兴版、酒鬼酒内参也在不断抢占市场份额

标点财经研究员 董琳

每年春节，都是白酒板块重要动销时点之一。为了打响2024年“开门红”，众多知名白酒品牌纷纷在春节旺季推出“杀手锏”。

作为浓香型白酒龙头企业，宜宾五粮液股份有限公司选择在春节前夕涨价。自2月5日起，五粮液旗下的核心大单品——第八代五粮液(普五)的出厂价从此前的969元/瓶提升至1019元/瓶，出厂价正式迈入千元时代。

与此同时，该公司迎来2024年首次高层人事变动。2月3日，五粮液发布公告称，经董事会提名委员会提名，韩成珂为公司非独立董事候选人，原董事梁鹂因工作变动辞职；聘任蒋佳为副总经理，不再担任公司总经济师职务；刘洋不再担任公司副总经理职务。此外，经审计委员会审核，谢治平不再担任公司财务总监职务，在聘任新任财务总监前，由其继续代行财务总监职责。

标点财经研究员注意到，近年来，五粮液依靠普五站稳千元价格带，但渠道利润却不高。财报数据显示，2019年至2022年，五粮液的营收增速分别为25.2%、14.37%、15.51%和11.72%；归母净利润增速分别为30.02%、14.67%、17.15%和14.17%。2023年前三季度，该公司实现营收625.36亿元，同比增长12.11%；实现归母净利润228.33亿元，同比增长14.24%，创下2017年同期以来新低。

从市场角度来看，五粮液面临着来自其他高端白酒品牌的激烈竞争。目前在千元白酒价格带，除了国窖1573之外，新入局的茅台1935、汾酒青花30复兴版、酒鬼酒内参也在不断抢占市场份额。

在新一轮白酒行业调整周期下，公司将如何提升自身品牌价值、拉动利润增长？针对相关问题，标点财经研究员电邮沟通提纲至五粮液相关部门，截至发稿尚未收到回复。

截至2月6日收盘，五粮液报收于132.99元/股，较2023年初的214.9元/股阶段高点累计下跌38%，目前市值为5162亿元。

2023年以来五粮液股价变动趋势

普五出厂价破千元

早在2023年底的“12·18大会”上，五粮液党委书记、董事长曾从钦就曾透露，2024年将择机适度调整五粮液第八代的出厂价。时隔一个半月之后，普五提价终于尘埃落定。自2024年2月5日起，第八代五粮液出厂价从此前的969元/瓶提升至1019元/瓶，每瓶上调50元，涨价幅度约5%，零售价此次未作调整，仍为1499元/瓶。

标点财经研究员注意到，这是普五两年来首次提高出厂价。2021年底，五粮液将普五的计划外配额出厂价从889元/瓶提升至969元/瓶，单瓶上涨80元，涨幅近9%。

事实上，涨价并不是一个简单的决策。酒企需要综合考量涨价对消费者、市场和经销商的影响，而五粮液此次低调调价，不论是在时间点上还是价格涨幅上都经过深入思考。

一方面，五粮液选择在春节前夕提价，或与近期白酒销售行情升温有关。

2024年1月28日，在四川省酿酒协会第四届理事会2023年工作总结会上，五粮液总工程师、食品安全总监杨韵霞表示，2023年公司实现销售收入1770.98亿元，同比增长13.89%；实现利润总额425.79亿元，同比增长14.13%。集团营收盈利均实现双位数增长。此外，截至1月29日，贵州茅台、今世缘(603369.SH)、水井坊(600779.SH)、顺鑫农业(000860.SZ)四家白酒上市公司披露了2023年业绩预告，各家企业白酒业务均实现了正增长。

另一方面，从提价幅度上看，5%的涨幅是五粮液历次提价中涨幅较低的一次，也略低于市场预期。此前，在贵州茅台的飞天茅台出厂价20%涨幅前提下，市场普遍预期普五的提价金额会在100元—200元之间。

东方证券研报表示，短期来看，春节提价前窗口期将提高经销商打款进货意愿，抢占旺季渠道资源，同时将提升市场增值预期，增强社交消费者的体验感。长期上看，有助于五粮液优化产品价格体系与量价关系，全方位促进品牌价值提升。

多家酒企进行人事调整

值得关注的是，2023年11月以来，多家白酒头部企业做出了重要的高层人事调整，为新一年提升公司经营管理水平和可持续发展运营能力排兵布阵。

2023年12月，舍得酒业发布高管调整相关事项。其中，倪强卸任公司董事长及董事会战略委员会主任委员职务，继续担任董事职务；蒲吉洲担任董事长及董事会战略委员会主任委员；吴毅飞任联席董事长；唐珲为公司总裁。

进入2024年后，泸州老窖于2月2日发布公告称，因达到法定退休年龄，董事、副总经理王洪波申请辞去公司董事及董事会专门委员会委员、副总经理职务，辞职后不在公司及公司控股子公司担任职务。

2月3日，五粮液发布公告称，经董事会提名委员会提名，韩成珂为公司非独立董事候选人，原董事梁鹂因工作变动辞职；聘任蒋佳为副总经理，不再担任公司总经济师职务；刘洋不再担任公司副总经理职务。此外，经审计委员会审核，谢治平不再担任公司财务总监职务，在聘任新任财务总监前，由其继续代行财务总监职责。

2月6日，山西汾酒公布最新人事任命。公告显示，因到龄退休原因，高明辞任公司董事、总会计师、战略委员会委员、审计委员会委员职务，辞任后不再担任公司任何职务；因工作调整原因，王涛不再担任公司董事会秘书职务，另有任用；聘用李沛洁、王怀、张永踊为公司副总经理，聘任许志峰为公司董秘。

当下，白酒行业进入深度调整期。一方面，品牌竞争、品类竞争加剧，“去库存”成为行业关键词；另一方面，行业品质时代、规模时代、名酒时代已来，并正经历着新一轮数智化革命。在此背景下，头部企业对市场变革和宏观形势更为敏感，上述酒企进行的组织架构调整，也是基于目前市场变化作出的前瞻性战略安排。

从过往经验来看，重大人事变动之后，往往会带来酒企的战略调整。一个明显的趋势是，履新高管们在年龄上更加年轻化，管理能力上更加专业化。对此，食品产业分析师朱丹蓬表示，白酒企业对组织架构调整，可以匹配新形势下的竞争需求，及时进行人员调整，打造年轻化、专业化的团队，是未来酒业竞争的一个核心要素。

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